Az Anthropic tervezett tőzsdei bevezetése jelentősen átértékelheti az Amazon befektetését. Egy 2 billió dolláros Anthropic-értékelés mellett a részesedés becsült értéke 300–400 milliárd dollár lehet. A lehetséges nyereség mellett azonban az is láthatóbbá válhat, mennyire összekapcsolódik az Amazon befektetése, felhőüzlete és saját AI-chipjeinek jövője ugyanazzal a partnerrel. A tőzsdei bevezetés időpontja, árazása és az Amazon pontos tulajdoni hányada egyelőre bizonytalan.
Akár 400 milliárd dollárt érhet az Amazon befektetése
Az Amazon 2023-ban kezdett befektetni az Anthropicba. Az első, legfeljebb 4 milliárd dolláros vállalást 2024 márciusára teljesítette, majd később további 4 milliárd dolláros befektetést jelentett be. A két vállalat kapcsolata azóta a finanszírozáson túl a felhőinfrastruktúrára és az AI-chipekre is kiterjedt.
A The Motley Fool becslése szerint az Amazon az Anthropic 15–20 százalékát, az Alphabet pedig 10–15 százalékát birtokolhatja. Ha az Anthropicot 2 billió dollárra értékelnék a tőzsdére lépéskor, ez az Amazon esetében 300–400 milliárd, az Alphabetnél 200–300 milliárd dolláros elméleti részesedési értéket jelentene. Ezek számítások, nem közzétett, végleges tulajdoni arányok.
Egy az Amazon nyilvános adatait elemző számítás szerint a vállalat Anthropic-hoz kapcsolódó értékpapírjainak könyv szerinti értéke 2026. június végén 190,4 milliárd dollár volt. Ebből 92,5 milliárdot szavazati jog nélküli elsőbbségi részvények, 97,9 milliárdot átváltható kötvények tettek ki. Az értékpapírok jogai és az átváltás feltételei miatt ezt az összeget nem lehet egyszerűen egy végleges részvényszázalékkal azonosítani.
A magasabb értékelés ráadásul nem jelent ugyanekkora készpénzbevételt az Amazon számára. A vállalat már korábban is kimutatott értéket a befektetésen: 2026 első negyedéves jelentésében 16,8 milliárd dollár adózás előtti nyereség szerepelt az Anthropic-befektetéshez kapcsolódóan. A tőzsdei ár, az esetleges részvényértékesítés feltételei és az adózás külön kérdés.
Készen állsz az első tőzsdei hétvégédre?
A tőzsdei kereskedés evolúciója elérkezett arra a pontra, ahol a technológia elutasítása már versenyhátrányt jelent. Szeretnénk lehetőséget biztosítani, hogy te is részesévé válj ennek a fejlődésnek, ezért 2026 októberében egy különleges, kétnapos szemináriumot szervezünk, amely az első valódi, intenzív „tőzsdei hétvégénk” lesz:
- 2026. október 17. – Pécs (10:00–15:00)
- 2026. október 18. – Győr (10:00–15:00)
A felhőüzletben is jelentős a kapcsolat
Az Amazon és az Anthropic 2026 áprilisában bejelentett megállapodása szerint az Anthropic tíz év alatt több mint 100 milliárd dollárt fordít AWS-technológiákra, és legfeljebb 5 gigawattnyi számítási kapacitáshoz férhet hozzá. Az Amazon ekkor újabb 5 milliárd dolláros befektetést, valamint üzleti feltételek teljesülése esetén további, legfeljebb 20 milliárd dollárt jelentett be.
Az Anthropic közlése szerint több mint egymillió AWS Trainium2 chipen futtat munkaterheléseket, és több mint 100 ezer ügyfél használja a Claude-ot az Amazon Bedrock szolgáltatáson keresztül. Andy Jassy, az Amazon vezérigazgatója a saját chipek szerepét hangsúlyozta a megállapodás bejelentésekor:
„Saját AI-chipjeink nagy teljesítményt kínálnak az ügyfeleknek lényegesen alacsonyabb költséggel. Az, hogy az Anthropic a következő évtizedben az AWS Trainiumon futtatja nagy nyelvi modelljeit, tükrözi a közös munkánk eredményeit.”
— Andy Jassy, az Amazon vezérigazgatója; az eredeti nyilatkozat magyar fordítása.
Az AWS növekedése mellett a kiadások is emelkednek
Az Amazon második negyedéves jelentése szerint az AWS bevétele 42,2 milliárd dollár volt, 37 százalékkal több az egy évvel korábbinál. Az üzletág 16,6 milliárd dollár üzemi eredményt ért el. A növekedés mellett az AI-infrastruktúra kiépítése jelentős tőkét köt le.
Az Amazon által meghatározott szabad cash flow a 2026. június 30-ával zárult tizenkét hónapban 7,6 milliárd dolláros kiáramlást mutatott, szemben az egy évvel korábbi 18,2 milliárd dolláros pozitív értékkel. A vállalat elsősorban a mesterséges intelligenciához kapcsolódó beruházások növekedésével magyarázta a változást. Ez az Amazon egészére vonatkozó adat; a csökkenést nem lehet kizárólag az Anthropic-megállapodásnak tulajdonítani.
A kockázat a több szálon jelentkező függőség
A forráscikk fő kérdése, hogy mi történne, ha az Anthropic a tőzsdére lépés után csökkentené az AWS vagy a Trainium használatát. Ez egyszerre érinthetné az Amazon felhőbevételeit, chipstratégiáját és a befektetés értékét. Az Alphabet saját Gemini-modellcsaláddal is rendelkezik; az Amazon esetében a cikk szerzője a Claude-hoz mérhető saját csúcsmodell hiányát tekinti stratégiai kockázatnak. Ez nem azt jelenti, hogy az Amazonnak egyáltalán ne lennének saját AI-modelljei vagy más modellek a Bedrock kínálatában.
Az Anthropic már többféle infrastruktúrával dolgozik. Google-lel és Broadcommal kötött megállapodása további, több gigawattnyi TPU-kapacitásról szól. Ez önmagában nem jelenti az AWS-partnerség megszűnését, de mutatja, hogy az Anthropic több beszállítóra támaszkodik.
A befektetők számára az Anthropic tőzsdei tájékoztatója adhat pontosabb választ a teljesen hígított részvényszámra, az átváltható értékpapírok feltételeire és az Amazon tényleges tulajdoni hányadára. A bevezetés utáni fontosabb üzleti kérdés pedig az lesz, hogy az Anthropic mekkora munkaterhelést és bevételt tart hosszú távon az AWS-nél.
Források
- TheStreet – Anthropic’s IPO is a $300 billion test for Amazon, Damilola Esebame, 2026. szeptember 26.
- Hollywood filmjei a techvezetőkről: Zuckerberg, Musk és Altman a vásznon
- Warren Buffett indexalap-ajánlása: mit érhet havi 300 dollár húsz év alatt?
| A fenti elemzések, illetve a források, a szerkesztőség véleményét tükrözik, és semmilyen módon sem tekinthetőek befektetési tanácsként. |
