Összefoglalás
Bár Warren Buffett befektetési legendának számít, portfóliójának kritikus elemzése potenciális gyengeségeket tár fel. Az Apple lemaradása a mesterséges intelligencia (AI) terén és a Sirius XM küzdelme egy halványuló iparágban jelentős hosszú távú kockázatokat hordoznak. Ezen tények indokolttá teszik, hogy újraértékeljük e két vállalat helyét egy modern, jövőorientált portfólióban.
4 perc olvasási idő
A legenda portfóliójának repedései
A 95 éves Warren Buffett bejelentett visszavonulása lezárja a befektetések történetének egyik legkiemelkedőbb karrierjét, és lehetőséget ad arra, hogy megvizsgáljuk az általa hátrahagyott örökséget. A Berkshire Hathaway portfóliója tele van sikertörténetekkel, de a központi tanulság az, hogy még a legsikeresebb befektetők portfóliója is folyamatos felülvizsgálatot igényel. Ez az elemzés a Berkshire Hathaway két jelentős befektetésére, az Apple-re és a Sirius XM-re összpontosít, amelyek a jövőbeni komoly kihívások jeleit mutatják.
Az első, és egyben legjelentősebb repedés a portfólió legnagyobb pillérénél, az Apple-nél mutatkozik.
Apple: A technológiai óriás, amely lemaradhat a jövőről
Az Apple stratégiai jelentősége a Berkshire Hathaway portfóliójában vitathatatlan: a 77 milliárd dolláros pozíció a teljes portfólió 24%-át teszi ki. Piaci dominanciája ellenére azonban egyre nyilvánvalóbbá válik a vállalat jelentős lemaradása a generatív mesterséges intelligencia (AI) versenyében, ami komoly fenyegetést jelent hosszú távú vezető szerepére.
Az AI-versenyben való lemaradás jelei
A konkrét bizonyítékok aggodalomra adnak okot. Egy Bloomberg-jelentés szerint az Apple évi 1 milliárd dollárt tervez fizetni a Google-nek, hogy annak nagy nyelvi modell (LLM) technológiáját használhassa a Siri hangasszisztens működtetéséhez. Ezt a lépést nem partnerségként, hanem annak beismeréseként kell értelmezni, hogy az Apple mennyire lemaradt a generatív AI fejlesztésében.
A tőkeberuházások (capex) összehasonlítása még élesebben rávilágít a problémára:
• Apple: 14 milliárd dollár
• Microsoft és Meta Platforms: 94 milliárd, illetve 70 milliárd dollár
Ez a hatalmas költekezési különbség egyértelmű üzenetet hordoz: ha a mesterséges intelligencia valóban olyan átalakító erejű technológia lesz, mint ahogyan azt sokan várják, az Apple visszafogott stratégiája a korábbi vezető szerepből a lemaradók közé taszíthatja a vállalatot.
Rövid távú nyereség a hosszú távú innováció felett?
Felmerül a gyanú, hogy az Apple vezetősége a részvényárfolyam rövid távú növelését helyezi előtérbe a jövőt biztosító alapvető innovációval szemben. Ennek legfőbb bizonyítéka a májusban bejelentett, hatalmas, 100 milliárd dolláros részvény-visszavásárlási program.
Úgy tűnik, a vállalatvezetés az agresszív AI-beruházásokat olyan tőkekivonásnak tekinti, amely elvonja a forrásokat az olyan, rövid távon részvényárfolyam-növelő intézkedésektől, mint a visszavásárlások. Bár a befektetők pillanatnyilag elégedettek lehetnek, a hosszú távú technológiai versenyképesség feláldozása a rövid távú nyereség oltárán azt jelenti, hogy “nehéz elképzelni, hogy az Apple története jól végződjön”.
Míg az Apple a jövőbeni diszrupcióval néz szembe, létezik egy másik Buffett-részvény, amely már most is elszenvedi azt.
Sirius XM: Egy halványuló iparág foglya
A Sirius XM egy másik jelentős tétel a Berkshire portfóliójában, a vállalat több mint 35%-át birtokolják. Könnyű megérteni, mi vonzhatta Buffettet a befektetéshez: a cég monopólium-közeli helyzete a műholdas rádiózás piacán és a nyereségessége. A probléma azonban az, hogy a Sirius XM egy olyan vállalat, amelyet a technológia már megelőzött, és egy halványuló iparág foglyává vált.
A felszínen vonzó, a mélyben problémás
Első pillantásra a Sirius XM vonzó értékalapú befektetésnek tűnhet. A vállalat gyakorlatilag monopóliumnak számít a műholdas rádiózásban, és rendkívül alacsony, 7,2-es előretekintő P/E (árfolyam/nyereség) rátával rendelkezik. Ez az érték messze elmarad az S&P 500 index 22-es átlagától, ami a részvény látszólagos olcsóságát sugallja.
Itt azonban véget is ér a jó hírek sora.
A diszrupció már megtörtént
A rádiózás alapvetően egy “halványuló iparág”. A fogyasztók számára ma már számos új autós szórakoztatóipari lehetőség áll rendelkezésre, mint például az Apple CarPlay és az Android Auto, amelyek lehetővé teszik számukra, hogy pontosan azt hallgassák, amit szeretnének. Ezek a funkciók egyre inkább alapfelszereltségnek számítanak az új autókban, háttérbe szorítva a hagyományos rádiós szolgáltatásokat.
A Sirius XM növekvő irrelevanciája a pénzügyi eredményeiben is tükröződik. A harmadik negyedévben a bevételek nagyjából 1%-kal, a korrigált EBITDA pedig 2%-kal, 676 millió dollárra csökkent. Ezt a negatív tendenciát erősíti, hogy a részvényárfolyam az elmúlt öt évben 64%-ot esett. Bár a vállalatot tekinthetjük egyfajta “fejőstehénnek”, azoknak a befektetőknek, akik a növekedést és a hosszú távú stabilitást részesítik előnyben, máshol kell keresgélniük.
Záró gondolatok
A két vállalat által képviselt kockázatok eltérőek, de egyaránt jelentősek. Az Apple esetében egy önmaga által előidézett lecsúszás veszélye fenyeget, amelyet a mesterséges intelligenciával kapcsolatos stratégiája okozhat, míg a Sirius XM már egy technológiailag megzavart piac folyamatos hanyatlásával küzd. A legfőbb tanulság egyértelmű: még az olyan legendás befektetők által támogatott részvények sem immunisak a technológiai változásokra, mint Warren Buffetté. Ezért a befektetőknek folyamatosan és kritikusan kell értékelniük portfóliójuk minden elemét, függetlenül azok hírnevétől.
Források:
- 2 Warren Buffett Stocks I’d Sell Right Now | The Motley Fool
Ha szeretne többet tudni, tájékozottabb lenni a tőzsde, a befektetés, vagy akár az aktív kereskedés témájában: Állunk rendelkezésére. Kérjen egy kapcsolattartó tanácsadót:
