Fontos figyelni a fontot, az aranyat és az olajat: árupiaci és devizaellenőrzés, október 31.
Olvasási idő: 5 perc
Összefoglaló
A források a nemzetközi árupiacok aktuális trendjeit mutatják be, különös figyelmet fordítva a kőolajra és az aranyra. Az olajárak enyhe csökkenésben vannak, megelőzve az OPEC+ által tervezett szerény termelésnövelést, ami a piaci túlkínálattal kapcsolatos aggodalmakat erősíti. Az Egyesült Államok által bevezetett szankciók két nagy orosz olajvállalat ellen, melyek a kezdeti áremelkedés után nem tudták megállítani a csökkenő trendet, tovább bonyolítják a helyzetet. Eközben az arany ára emelkedett, miután a befektetők megemésztették az amerikai és kínai elnökök közötti kereskedelmi fegyverszünet eredményeit, bár a szakértők szkeptikusak a megállapodás tartósságát illetően. Az adatok és elemzések tehát a geopolitikai események és a termelési döntések árupiacokra gyakorolt hatását vizsgálják.
Az olajárat a kínálati várakozások nyomják, miközben az arany az amerikai-kínai fegyverszünet hírére erősödik
A globális nyersanyagpiacokat pénteken ellentétes erők mozgatták: az olaj ára a várható OPEC+ termelésbővítés és a kínálati többlettől való félelem miatt csökkent, míg az arany árfolyama az Egyesült Államok és Kína között létrejött, ám törékenynek ítélt kereskedelmi fegyverszünet hírére emelkedett. Az olajpiacon az orosz energiaszektor elleni újabb amerikai szankciók hatása is érezhető volt, de a túlkínálattal kapcsolatos aggodalmak erősebbnek bizonyultak. Eközben a nemesfém a geopolitikai bizonytalanság közepette ismét bebizonyította menedékeszköz szerepét.
1. Az olajpiacot a túlkínálattól való félelem és a szankciók mozgatják
A globális olajpiac jelenleg két, egymással ellentétes erő feszültségében működik: egyrészt az OPEC+ országok lehetséges termelésbővítése, másrészt a jelentős orosz energiavállalatokkal szembeni amerikai szankciók által keltett geopolitikai bizonytalanság. Ezen dinamikák megértése stratégiai fontosságú a jövőbeli ártrendek előrejelzéséhez, mivel a befektetők a kínálati és keresleti oldal alakulását próbálják felmérni egy rendkívül változékony környezetben.
Ármozgások az OPEC+ találkozó előtt
A hétvégi OPEC+ találkozó előtt a piac már beárazta a várható termelésbővítést, ami péntek reggel enyhe, de sokatmondó csökkenést eredményezett a vezető olajtípusok jegyzésében. A Brent típusú kőolaj (BZ=F) határidős jegyzése 0,2%-kal, hordónként 63,75 dollárra esett, míg a West Texas Intermediate (CL=F) árfolyama szintén 0,2%-os csökkenést követően hordónként 60,47 dolláron állt. A piac a vasárnapi OPEC+ ülésre készül, ahol a várakozások szerint a szervezet és szövetségesei egy mérsékelt, napi 137 000 hordós termelésnövelést jelentenek be decemberre, megismételve a novemberi döntést.
Az orosz szankciók hatása és a piaci kilátások
A piaci hangulatot tovább bonyolították az Egyesült Államok által a múlt héten bevezetett új szankciók Oroszország két legnagyobb olajvállalata, a Rosneft és a Lukoil ellen. Az indoklás szerint a lépés célja kettős: egyrészt nyomást gyakorolni Moszkvára, amiért nem mutat elkötelezettséget az ukrajnai háború lezárását célzó békefolyamat iránt, másrészt akadályozni Oroszország képességét, hogy az energiaszektorból származó bevételekből finanszírozza a háborút és támogassa gazdaságát.
A bejelentést követően az olajárak kezdetben meredeken emelkedtek, a piac ugyanis beárazta egy lehetséges kínálati sokk kockázatát. Azonban az áremelkedést kiváltó félelmet hamar felülírta a globális túlkínálattal és a gyengülő kereslettel kapcsolatos, sokkal dominánsabb piaci aggodalom.
Az ING elemzői, Warren Patterson és Ewa Manthey, rámutattak a két tényező közötti összetett kapcsolatra. Értelmezésük szerint „az Oroszországgal szembeni szankciók körüli bizonytalanság támogatja is ezt a [termelési] növelést”, mivel az OPEC+ az orosz kínálat kiesésének kockázatával indokolhatja a piacra öntött többlet mennyiséget. Ugyanakkor hozzáteszik: „ez a lépés csak megerősíti a piac medve (bearish) kilátásait, tovább növelve a 2026-ig várható jelentős kínálati többletet.” Az elemzők szerint ez a prognózis természetesen csak abban az esetben érvényes, ha nem következik be tényleges kínálati sokk Oroszország részéről.
Az olajpiac kínálatvezérelt bizonytalanságai éles ellentétben állnak az aranypiac geopolitikai eseményekre adott reakcióival.
2. Az arany a bizonytalan kínai-amerikai fegyverszünet hírére erősödik
Az arany hagyományosan biztonságos menedékeszközként funkcionál, és a legutóbbi ármozgásai tökéletesen tükrözik a befektetők hangulatát az Egyesült Államok és Kína között létrejött új kereskedelmi fegyverszünet stabilitásával kapcsolatban. A megállapodás részleteinek elemzése kulcsfontosságú a piaci bizalom felméréséhez, mivel a legkisebb repedés is a bizonytalanság növekedéséhez és az arany iránti kereslet erősödéséhez vezethet.
A kereskedelmi megállapodás és az árfolyamreakció
Péntek reggel az arany ára emelkedett, miután a befektetők értékelték Donald Trump amerikai és Hszi Csin-ping kínai elnök csütörtöki találkozójának eredményeit. Az arany határidős jegyzése (GC=F) 0,2%-kal, unciánként 2022,10 dollárra nőtt, míg az azonnali (spot) aranyár 0,4%-os emelkedéssel 2011,91 dolláron állt. A két vezető egy egyéves, 2026 novemberéig tartó kereskedelmi fegyverszünetben állapodott meg. Ennek értelmében az Egyesült Államok csökkenti a fentanillal kapcsolatos termékekre kivetett vámokat, míg Kína ígéretet tett a ritkaföldfémek exportjára vonatkozó korlátozások elhalasztására.
Szakértői szkepticizmus a megállapodás tartósságával kapcsolatban
A piaci reakciók ellenére a fegyverszünet alapjai törékenynek tűnnek. Jim Reid, a Deutsche Bank makrogazdasági és tematikus kutatási vezetője szerint a megállapodás „inkább egy fegyvernyugvás elnyújtása, mintsem a feszültség valódi enyhülése”, mivel hiányoznak belőle a konkrét kötelezettségvállalások.
Ezt a szkepticizmust erősíti az a tény is, hogy Jamieson Greer amerikai kereskedelmi képviselő megerősítette: az USA folytatja azt a vizsgálatot, amely Kína egy korábbi megállapodásnak való megfelelését ellenőrzi. Ez a lépés aláássa az új fegyverszünetbe vetett bizalmat és jelzi, hogy a mélyben meghúzódó geopolitikai feszültségek továbbra is fennállnak. Pontosan ez a fajta tartós bizonytalanság az a környezet, amelyben a befektetők a biztonságos menedékeszközökhöz, például az aranyhoz fordulnak, magyarázva annak a látszólagos enyhülés ellenére is kitartó erősödését.
A nemesfém piacának mozgása így egy tágabb képet fest a globális gazdasági hangulatról.
Záró gondolatok
A legfontosabb nyersanyagpiacokat jelenleg a termelési politikák, a geopolitikai feszültségek és a törékeny nemzetközi megállapodások bonyolult kölcsönhatása mozgatja. Ez a komplex helyzet rendkívül volatilis és bizonytalan környezetet teremt a befektetők számára, ahol a politikai döntések legalább annyira befolyásolják az árfolyamokat, mint a hagyományos piaci fundamentumok.
