Összefoglalás
Jerome Powell, a Fed elnöke a Jackson Hole-i szimpóziumon utalt az első kamatcsökkentés lehetőségére Trump második ciklusa alatt. A piacok szeptemberi vágást várnak, miközben a Fed belső nézeteltérésekkel és Trump folyamatos nyomásával néz szembe. A döntés kulcsa az infláció, a munkaerőpiac és a gazdasági stabilitás egyensúlya.
4 perc olvasási idő
Fő témák és legfontosabb megállapítások:
Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke pénteken, a Jackson Hole-i éves szimpóziumon tartott beszéde jelezte, hogy a központi bank nyitott lehet az első kamatlábcsökkentésre Donald Trump elnök második hivatali idejében. A beszédet széles körben figyelemmel kísérték, és a piacok arra számítanak, hogy a Fed szeptemberi ülésén csökkenteni fogja az alapkamatot, esetleg még egy második csökkentés is várható az év végéig.
1. A monetáris politika esetleges lazítása és indokai:
- Nyitás a kamatcsökkentés felé: Powell “úgy tűnt, hogy megnyitja az ajtót a központi bank első kamatcsökkentése előtt Donald Trump elnök második hivatali idejében,” utalva arra, hogy a jelenlegi monetáris politika “korlátozhatja a gazdasági tevékenységet.”
- A munkaerőpiaci kockázatok emelkedése: Powell kiemelte, hogy a munkaerőpiac “különös egyensúlyban van,” melyet a csökkenő felvételek és a Trump bevándorlásellenes politikája, valamint a demográfiai változások miatti munkaerőhiány okoz. Megjegyezte, hogy “a foglalkoztatási kockázatok emelkednek,” és ha ezek “bekövetkeznek, gyorsan megtehetik, резко megnövekedett elbocsátások és emelkedő munkanélküliség formájában.”
- A gazdasági tevékenység ösztönzése: A kamatcsökkentés célja, hogy “kevésbé költségessé tegye a fogyasztók és vállalkozások számára a hitelek felvételét,” ezáltal ösztönözve a gazdasági tevékenységet.
- Piaci reakció: A részvények Powell megjegyzéseire “megugrottak,” mivel a befektetők “most valószínűbbnek tartják, hogy a Fed a szeptemberi ülésén csökkenteni fogja az alapkamatot.” Peter Boockvar, független közgazdász szerint Powell beszéde “nem is lehetne világosabb,” és a piac “teljesen beárazta a szeptember 17-i kamatvágást és egy második vágást is az év végére.”
2. Infláció és tarifák:
- Tarifák hatása az árakra: Powell elismerte, hogy a tarifák fogyasztói árakra gyakorolt hatása “most már egyértelműen látható,” és “a következő hónapokban is folytatódó hatásokra számítanak.” Azonban “nagy bizonytalanság van az időzítéssel és az összegekkel kapcsolatban.”
- Trump álláspontja: Trump elnök hónapok óta sürgeti a kamatcsökkentéseket, azzal érvelve, hogy “még nem váltottak ki jelentős inflációt.”
3. Belső megosztottság és külső nyomás a Fed-en belül:
- Belső nézeteltérések: A központi bankon belül “belső megosztottság van a monetáris politika jövőbeli irányát illetően.”
- Kamatcsökkentés támogatói: Egyes Fed tagok szerint a Trump tarifái által okozott infláció “rövid életűnek bizonyul,” és a kamatokat csökkenteni kell a “romló munkaerőpiac jeleinek ellensúlyozására.”
- Stabilitás fenntartásának támogatói: Más tisztviselők úgy vélik, “túl korai megmondani, meddig tartanak az áremelkedések a tarifákból,” és a munkaerőpiac, “bár mutat némi gyengülés jeleit, nincs közvetlen veszélyben.” Ezek a tisztviselők inkább a “jelenlegi szinthez közelebb tartanák a kamatlábakat.”
- Ellentmondásos gazdasági adatok: Az elemzők szerint az “ellentmondásos gazdasági adatok készítették elő a különböző nézeteket.” Míg az elbocsátások és a munkanélküliségi ráta “viszonylag alacsony marad,” a felvételi ráták “megálltak.” Eközben a legutóbbi inflációs jelentések “vegyes hatásokat mutatnak a tarifákkal érintett áruk áraira,” de “számos fogyasztói szolgáltatás áremelkedése emelkedett maradt.”
- Magas kockázatú beszéd: Kevin Ford, a Convera pénzügyi csoport stratégája szerint “az alapinfláció még mindig makacs, és a munkaerőpiac, bár mutat némi lehűlési jeleket, nem kiált sürgősségi beavatkozásért.” Ez a “kapcsolat hiánya teszi Powell beszédét magas kockázatú eseménnyé.”
4. Trump adminisztráció nyomása és a Fed függetlensége:
- Trump folyamatos kritikája: Trump “tovább folytatja Powell bírálatát a közösségi médiában,” arra szólítva fel, hogy “csökkentse a kamatokat a gazdaság fellendítése és különösen a lakásvásárlás ösztönzése érdekében.” Azonban “sok szakértő úgy véli, hogy a lakáspiac továbbra is stagnálni fog, függetlenül attól, hogy a Fed mit tesz,” mivel a Fed alapkamatja “nem befolyásolja a jelzáloghitelek kamatát.”
- Támadások a Fed tisztviselői ellen: A Trump adminisztráció “új frontot nyitott a Fed személyzete ellen,” “jelzálogcsalással vádolva Lisa Cookot, a központi bank kormányzóját.” A vádakat Bill Pulte, a Federal Housing Finance Agency vezetője vezeti, aki “képeket posztolt, amelyek azt sugallták, hogy Cook két különböző otthont jelentett be elsődleges lakóhelyeként,” további bizonyítékok nélkül. Trump később “lemondásra szólította fel.” Pulte “folytatta támadását,” és Trump ismét “posztolta, hogy Cooknak le kell mondania, különben elbocsátja.”
- Trump befolyásának növekedése: Trump már most is “növelni fogja befolyását a Fed-ben,” miután “Stephen Mirant, gazdasági tanácsadóját jelölte Adriana Kugler Fed kormányzó helyére,” aki nemrégiben bejelentette lemondását.
- Lisa Cook reakciója: Cook, akit Joe Biden elnök jelölt, kijelentette, hogy “komolyan veszi a pénzügyi történetével kapcsolatos kérdéseket, mint a Federal Reserve tagja,” és “gyűjti a pontos információkat, hogy válaszoljon minden legitim kérdésre és szolgáltassa a tényeket.”
Összefoglalás:
A Federal Reserve jelentős nyomás alatt áll, mind belső megosztottság, mind a Trump adminisztráció folyamatos kritikája miatt, miközben reagálnia kell a változó gazdasági környezetre. Powell beszéde egyértelműen jelezte, hogy a központi bank hajlamos lehet a kamatcsökkentésre a munkaerőpiaci kockázatok kezelése és a gazdasági tevékenység ösztönzése érdekében, annak ellenére, hogy az inflációs kilátások még bizonytalanok, és a Fed-en belül eltérő nézetek vannak a monetáris politika optimális irányáról. A Trump adminisztráció által a Fed tisztviselői ellen indított támadások tovább bonyolítják a helyzetet és kérdéseket vetnek fel a központi bank függetlenségével kapcsolatban.
Források:
• Powell opens door to potential rate cut in speech highlighting rising economic risks | NBC NEWS
