Warren Buffett hat évtizeden át egyedi vállalatok kiválasztásával ért el kiemelkedő eredményeket, az átlagos befektetőknek mégsem ugyanezt a módszert ajánlotta. Ehelyett egy alacsony költségű, az S&P 500 indexet követő Vanguard-alapot tartott megfelelő hosszú távú megoldásnak. A Vanguard S&P 500 ETF, vagyis a VOO mindössze 0,03 százalékos éves költséghányaddal biztosít széles amerikai részvénypiaci kitettséget. Az index növekvő technológiai koncentrációja azonban azt jelenti, hogy a látszólag egyszerű stratégia sem kockázatmentes.
Warren Buffett nem részvényválogatást ajánl az átlagos befektetőnek
Warren Buffett pályafutása szorosan összefonódott a sikeres, koncentrált részvénybefektetésekkel. A Berkshire Hathaway részvénye az eredeti cikk szerint mintegy 19,7 százalékos évesített hozamot ért el Buffett vezetése alatt: egy 1965-ben befektetett 500 dolláros összeg elméletileg körülbelül 24 millió dollárra növekedhetett volna.
Buffett ugyanakkor soha nem állította, hogy a legtöbb lakossági befektető képes lenne megismételni ezt a teljesítményt. Az egyedi részvények kiválasztása helyett következetesen az olcsó indexalapokat, a hosszú befektetési időtávot és a minél kevesebb tranzakciót hangsúlyozta.
A Berkshire Hathaway 2013-as részvényesi levelében még a saját vagyonára vonatkozó utasításokat is ismertette. Azt kérte, hogy a feleségére hagyott pénz 10 százalékát rövid lejáratú amerikai állampapírokban, 90 százalékát pedig egy rendkívül alacsony költségű S&P 500-indexalapban helyezzék el. A Vanguardot külön is megemlítette.
Fontos pontosítás, hogy Buffett nem kifejezetten a VOO tickerjelű ETF-et nevezte meg. Az ajánlás egy olcsó Vanguard S&P 500-indexalapra vonatkozott, amelynek egyik ma elérhető tőzsdei megvalósítása a VOO.
Készen állsz az első tőzsdei hétvégédre?
A tőzsdei kereskedés evolúciója elérkezett arra a pontra, ahol a technológia elutasítása már versenyhátrányt jelent. Szeretnénk lehetőséget biztosítani, hogy te is részesévé válj ennek a fejlődésnek, ezért 2026 októberében egy különleges, kétnapos szemináriumot szervezünk, amely az első valódi, intenzív „tőzsdei hétvégénk” lesz:
- 2026. október 17. – Pécs (10:00–15:00)
- 2026. október 18. – Győr (10:00–15:00)
Miért lehet vonzó a Vanguard S&P 500 ETF?
A Vanguard S&P 500 ETF az Egyesült Államok legnagyobb tőzsdei vállalataiból álló S&P 500 teljesítményét követi. Az alap a gazdaság 11 fő ágazatán keresztül biztosít részvénypiaci kitettséget.
A VOO éves költséghányada mindössze 0,03 százalék. Ez egy 10 000 dolláros befektetésnél évente körülbelül 3 dollár alapkezelési költséget jelent. A különbség elsőre jelentéktelennek tűnhet, de több évtized alatt az alacsonyabb díjak érdemben javíthatják a befektetőnél maradó nettó hozamot.
A konstrukció másik előnye az automatikus alkalmazkodás. Ha egy vállalat növekszik, az indexen belüli súlya is emelkedhet. Ha viszont már nem felel meg az S&P 500 követelményeinek, kikerülhet az indexből, helyét pedig egy másik vállalat veszi át.
A befektetőnek így nem kell folyamatosan azt találgatnia, melyik társaság lesz a következő évtized nyertese. Az alap az index módszertana alapján automatikusan tartja az amerikai nagyvállalati piac meghatározó szereplőit.
Az S&P 500-ba nem kerülhet be automatikusan minden nagyvállalat
Az S&P 500-tagságot nem kizárólag a vállalat mérete határozza meg. A bekerüléshez többek között megfelelő piaci kapitalizációra, likviditásra, közkézhányadra és pénzügyi életképességre van szükség.
A vállalatoknak a jövedelmezőségi feltételeket is teljesíteniük kell, a végső döntést pedig az S&P indexbizottsága hozza meg. Az index ezért nem egyszerűen az Egyesült Államok 500 legnagyobb vállalatának mechanikus listája.
A VOO mint passzív alap nem próbálja felülbírálni ezt a rendszert. Az alap célja az index összetételének és teljesítményének lehető legpontosabb követése.
A széles index egyre inkább a technológiai óriásoktól függ
A diverzifikáció ellenére az S&P 500 nem egyenlő súlyozású index. A vállalatok részesedését elsősorban piaci kapitalizációjuk határozza meg, ezért a legnagyobb társaságok sokkal erősebben befolyásolják az index teljesítményét.
Az eredeti cikk szerint az információtechnológiai szektor súlya 36,6 százalékra emelkedett. A koncentráció jelentős részét olyan óriásvállalatok adják, mint az Nvidia, az Apple, a Microsoft, a Broadcom és a Micron Technology.
A mesterséges intelligenciával kapcsolatos befektetési hullám tovább növelte ezeknek a vállalatoknak az értékét. A TheStreet által idézett becslés szerint az S&P 500 teljes hozama az elmúlt mintegy három és fél évben 101 százalék volt, de az AI-hoz köthető hozzájárulás nélkül 63 százalékra csökkent volna.
Ez nem jelenti azt, hogy a VOO már nem diverzifikált befektetés. Arra azonban rámutat, hogy az index közelmúltbeli eredményének egyre nagyobb része néhány technológiai nagyvállalattól függ. Ha ezek a részvények egyszerre gyengülnének, annak az egész alap teljesítményére számottevő hatása lehetne.
Buffett saját portfóliója egészen más elvet követ
Buffett lakossági befektetőknek szóló tanácsa és a Berkshire Hathaway stratégiája között látszólagos ellentmondás van. Miközben a legtöbb embernek széles indexalapot ajánl, a Berkshire hagyományosan kevés, nagy meggyőződéssel kiválasztott vállalatban tart jelentős pozíciókat.
Az Apple 2026 nyarán is a tőzsdei portfólió körülbelül ötödét képviselte. A koncentrált befektetés azonban nem új elem a Berkshire történetében.
A társaság 1988-ban kezdett Coca-Cola-részvényeket vásárolni, a pozíció kiépítésére pedig 1994-ig mintegy 1,3 milliárd dollárt fordított. Az ebből származó éves osztalék 1994-ben még 75 millió dollár volt, 2022-re azonban 704 millió dollárra emelkedett.
Az American Express esetében hasonló folyamat játszódott le. A Berkshire 1995-ig körülbelül 1,3 milliárd dollárt fektetett a vállalatba, az éves osztalékbevétel pedig 41 millió dollárról 302 millió dollárra nőtt 2022-re. A pozíció értéke 2026 közepére megközelítette a 46 milliárd dollárt.
A módszer kiemelkedő eredményt hozhat, ha a kiválasztott vállalat valóban tartós versenyelőnnyel rendelkezik. Téves döntés esetén ugyanakkor a koncentráció a veszteségeket is felerősíti. Buffett ezért nem várja el a megfelelő elemzési háttérrel nem rendelkező befektetőktől, hogy a Berkshire stratégiáját másolják.
A Berkshire piaci óvatossága is figyelmeztető jel
A Berkshire az eredeti cikk szerint a legutóbbi 15 negyedévből 14-ben nettó részvényeladó volt. A vállalat 2022 októbere óta mintegy 175 milliárd dollárral több részvényt értékesített, mint amennyit vásárolt.
Ezzel párhuzamosan az úgynevezett Buffett-mutató – az amerikai részvénypiac összértékének és a GDP-nek az aránya – 2026 augusztusában egy széles körben követett számítás szerint 240 százalékos rekordot ért el. Ez azt jelezheti, hogy az amerikai részvénypiac történelmi összehasonlításban rendkívül magas értékeltségen forog.
Buffett korábban többször hangsúlyozta, hogy a Berkshire árfolyama vezetése alatt három alkalommal is körülbelül 50 százalékkal zuhant. Rövid távú visszaesések ezért még a legjobb vállalatok és befektetési stratégiák esetében is elkerülhetetlenek lehetnek.
A Berkshire óvatossága ugyanakkor nem érvényteleníti az indexalapokra vonatkozó tanácsot. A VOO-stratégia lényege éppen az, hogy a befektető ne próbálja folyamatosan időzíteni a piacot vagy követni a hivatásos befektetők minden egyes döntését.
Mit jelent mindez a hosszú távú befektetőknek?
Warren Buffett Vanguard ETF-ajánlása három egyszerű alapelvre épül: alacsony költségre, széles piaci kitettségre és hosszú időtávra. Ezek egyike sem garantál nyereséget, de csökkentheti a gyakori kereskedésből, a magas díjakból és a rosszul megválasztott egyedi részvényekből eredő kockázatokat.
A VOO ugyanakkor nem kockázatmentes megtakarítási termék. Árfolyama egy medvepiacon jelentősen visszaeshet, és a technológiai óriások jelenlegi súlya miatt a teljesítménye érzékenyebbé vált az AI-beruházási ciklusra.
Buffett üzenete nem az, hogy az S&P 500 mindig emelkedni fog. Sokkal inkább az, hogy a legtöbb ember számára egy olcsó, széles indexalap türelmes tartása kedvezőbb esélyeket kínálhat, mint a piac folyamatos felülteljesítésének megkísérlése.
Források
- TheStreet – Warren Buffett keeps turning to the same ETF for a reason
- Berkshire Hathaway – 2013-as részvényesi levél
- Vanguard – Vanguard S&P 500 ETF (VOO)
- S&P Dow Jones Indices – S&P 500
- Hollywood filmjei a techvezetőkről: Zuckerberg, Musk és Altman a vásznon
- Warren Buffett indexalap-ajánlása: mit érhet havi 300 dollár húsz év alatt?
| A fenti elemzések, illetve a források, a szerkesztőség véleményét tükrözik, és semmilyen módon sem tekinthetőek befektetési tanácsként. |
